元月過後 鎖定製藥類股

　近兩周生技類股走呈現糾結，主要原因在於之前表現較佳，在大盤轉為強勢主流族群受到選舉議題帶動下，族群成交量較小的生技類股失去續航動力。

宇昌案風波 猛澆生技業冷水

總統大選馬英九勝出，不過，宇昌案留下的後遺症，不僅讓人認為政府不支持生技產業，有政府投資色彩的生技案也成票房毒藥，讓企業投資怯步，包括張有德的TMF、蘇懷仁的SIC種子基金和生技中心將分割的蛋白質藥品先導工廠，都面臨募資困難的窘境。

花旗預測 陸存準率 年前可能再降

中國人民銀行8日公佈2011年新增貸款達7.47兆元人民幣(下同)，對此，花旗銀行發佈報告稱，大陸流動性在農曆新年前趨於緊張，預計節前人行至少將調降存準率50個基點(0.5個百分點)。美銀－美林也認為，雖然12月大陸信貸環境改善，1月23日前人行仍有可能調降存準率。

和勤 今年EPS挑戰3.2元

精密沖壓專業廠商－和勤精機（1586）於今（9）日正式掛牌上櫃，掛牌價格18.5元。和勤主要產品為硬碟音圈馬達制動器，目前佔營收比重達65％，近年來也積極切入汽車精沖件市場，已取得ISO 9002、QS 9000、ISO/TS 16949等國際品質認證，並通過Honda Lock、Borg Warner、Sauer Danfoss、ISE、TRW、Honeywell、Magna、CRH（Johnson Control）、Schaeffler、Sauer Danfoss等近20家國際大廠認證，在門鎖、剎車盤、配油盤以及變速箱等汽車精沖件出貨攀升下，汽車精沖件佔比重已提高到35％，法人預估2012年和勤營收將挑戰17億元，EPS挑戰3.2元，較去年將有爆發性成長。據主辦承銷商第一金證券指出，和勤2011年受平板電腦侵蝕市佔影響，導致DT與NB銷售不佳，間接造成硬碟音圈馬達制動器出貨下滑，加上日本311地震衝擊汽車精沖主要客戶本田出貨，壓抑汽車精沖件出貨表現；累計前3季合併營收9.98億，稅後淨利約3,860萬，EPS 0.93元。近年以優異的精沖技術在汽車零件領域逐漸突出，近期在其所聚焦的藍海市場捷報頻傳。於2011年12月已進一步通過：博世力士樂（Bosch Rexroth）集團液壓馬達系統的產品認證及伊頓（Eaton）上海和日本分公司的齒輪變速箱認證，預計最快可於2012年第2季開始貢獻營收。目前和勤已為中山本田門鎖件及薩澳丹佛斯液壓馬達零件「唯一」供應商，並透過CRH切入「雙B」－BMW與Benz供應鏈，顯示和勤精沖技術已具國際級水準；如今在汽車精沖零件能順利取得國際領導廠商博世力士樂和伊頓的認可下，將奠定第二核心引擎的成長爆發力。<擷錄工商>

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選前「上車」 多獲利

總統大選結果本周確定，投信法人表示，台股元月還有農曆新年等因素影響，在選前台股低檔震盪時，反而可逢低分批布局，下半年將有機會獲取不錯的報酬率。投信業者並統計，2005年來1月布局台股各類基金1年後，平均基金報酬逾1成。其中，中小型股票基金高達13.48％，整體而言都是正報酬，如果扣除2008年金融海嘯，平均報酬率更超過2成，透露先上車獲得報酬確實不容小覷。ING投信國內股票投資部副總祝明智表示，逐漸逼近大選日期，且後有9天年假，大盤恐難有表現空間，預料大選前以小漲小跌作收，與近3次總統大選前表現類似，整體盤勢需等總統大選結束、且農曆年後，才有表現空間，第一季台股以震盪整理格局為主，預計今年景氣與企業獲利皆屬溫和復甦，下半年消費性電子可望帶動買氣，大盤將是「先盤後上」。反而可因此觀盤留意，在相對低點時進場承接。摩根富林明JF台灣基金經理人顏榮宏表示，國際情勢持續不穩定，不過在國內利多政策加持下，中概內需股可望最有表現。預期在國際總經情勢尚未明朗前，以內需市場為主、不易受到景氣波動內需股，在多空交雜中可望成為撐盤焦點。群益投信國內投資長吳文同認為，近期歐債部份受到流動性轉佳的影響，對市場影響力逐漸下降，但由於償債高峰在明年第一季末，屆時市場將會再度被歐債問題困擾。如果第一季末可以順利克服這個難關，全球市場可望在首季落底，全年將呈逐季走高的態勢。第一金投信指出，台灣GDP有望於第一季落底並逐季回升，屆時投資信心有望隨經濟回暖走升。富蘭克林華美投信副總經理暨第一富基金經理人黃世洽表示，從台股價值面來看，在7,000點價位附近的股價淨值比約為1.5-1.4倍，低於10年歷史平均值1.6倍之下，大盤10年線目前位於6,755點以下，且持續上升中，評估此價位應能提供部分支撐。寶來寶來基金經理人劉博玄表示，預料台股在選前不易有表現空間，除非美股走勢續強，且政府護盤力道更為強勁，或是有更重大利多釋出，台股才有較大空間。現在台股籌碼面有利於多方拉抬，短線壓力暫看7,200點，上檔有機會挑戰7,500點，但前提是台股成交量必須放大，挑戰季線最好在700億元以上，看好族群含食品、兩岸通路股、Apple概念股、政府護盤概念股。群益創新科技基金經理人陳煌仁和永豐中小基金經理人謝其勛均表示，選舉結果仍可能影響兩岸關係，投資人觀望心態仍重，台股短線不易有表現，反彈機會聚焦於選後，積極型投資人可逢低布局「選後強勢股」，靜待選後反彈行情發酵。<擷錄工商>

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舊振南餅店董座 李雄慶強攻漢式喜餅商機

百年老店「舊振南」餅店早年以漢式喜餅起家，如今伴手禮營收卻已囊括總營收的65％。舊振南餅店董事長李雄慶表示，伴手禮營收穩健成長，未來將把重心擺在搶攻每年20億元的漢式喜餅市場。
李雄慶表示，舊振南2011年對2,200對新人，提供喜餅服務，喜餅目前佔總營收的35％。他說，未來期望透過2.2萬多位主顧客的口碑相傳，希望喜餅營收佔比能提高到50％。
目前舊振南餅店在全台擁有百貨專櫃、獨立門市、機場免稅店、高鐵站、電子商務等5大通路、14家連鎖直營店；2011年營收約成長12％，其中，伴手禮成長10％，漢式喜餅在百年結婚潮帶動下，年成長逾15％。
李雄慶表示，台灣喜餅市場每年商機約70億元，其中，西式喜餅市場競爭激烈、市佔率超過70％，而漢式喜餅市佔率約在30％左右，商機約20億元。
舊振南拓店，以人潮聚集的百貨賣場與高鐵站為主，其中百貨專櫃的喜餅訂單，業績往往超乎預期。李雄慶舉新光三越百貨台北A11館、台中店及台南新天地等3家百貨專櫃為例，喜餅訂單就囊括單櫃整體營收的50％以上。
李雄慶說，舊振南喜餅平均單價約700元，每筆訂單平均在5至6萬元，伴手禮卻要一盒、一盒地銷售，因此衝刺喜餅市場、有利於提高百貨專櫃的坪效。
李雄慶以舊振南台北SOGO忠孝店為例說，3坪大的空間每年可創造1,500萬元的業績，就是拜喜餅訂單所賜，甚至有企業主一口氣喜餅下單30萬元。他說，去年新開台南高鐵站及台中中友百貨等2家分店，今年預計進駐桃園高鐵站，2012年營收可望成長10至15％。<擷錄工商>

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肝藥商機驚人 生醫廠搶進

瞄準全球上百億美元治療肝癌和C肝等藥品藥商機，且目前生技醫藥界尚無通過臨床試驗的肝癌術後藥物，而C型肝炎亦無疫苗可以預防下，已吸引國際藥廠爭相卡位，而台灣由於有陳定信、陳培哲等肝病專家，擁有最完整肝病資料庫，透過基因體、蛋白體的研究，SIC最高顧問蘇懷仁認為，國內藥廠研發肝藥上市機會濃厚。　基亞董事長張世忠表示，全球現唯一的肝癌藥物是拜爾藥廠的Nexavar，其適應症為腎臟癌及肝癌，但其對肝癌未來生命延長僅3個月，去年Nexavar全球銷售額超過六億美元，足見市場對肝癌藥的需求甚急。
而在C肝部分，全球目前帶原者約有1.8億人，據WHO在2011年6月的統計，每年C肝病患約增加3、4百萬人。在全球C肝帶原者中，中國占其中4千萬人，占比超過二成，至於台灣C肝病患，推估也有60萬人。
由於感染C肝病毒後，其中5～6成可能演變成慢性C型肝炎，經過20、30年後，20～30％可能轉變為肝硬化，少部分甚至可能併發肝癌，加上C肝病毒容易突變，目前也無疫苗可以預防，也之不少國際藥廠爭相卡位。
2011年10月羅氏以2.3億美元，併購Nasdaq上市生技公司Anadys，溢價256％；11月全球最大抗病毒藥物公司Gilead Sciences則以110億美元，收購Pharmasset，溢價89％，即是著眼其無須搭配干擾素的C肝新藥PSI-7977，目前PSI-7977已進行到三期臨床。
另外美國生技公司Inhibitex11月宣布抗C型肝炎新藥INX-189用在人體的正面臨床數據後，股價也一路直飆，在在都顯示新一代C肝用藥和肝癌新藥的潛在商機。
就初步統計，國內目前已有瑞華(北極星集團)、基亞等公司投入肝癌新藥的研究，兩家公司都分別進入美國FDA和兩岸三期臨床，並可望在2014年取得上市藥證。
另外，賽德、太景、懷特和藥華則投入新一代C肝新藥的研發。目前賽德的口服干擾素已在二期臨床階段；而藥華的長效干擾素已在台灣及歐美進行B肝及C肝臨床試驗；懷特是與工研院合作，研發C肝的輔助治療植物新藥。
太景董事長許明珠表示，美國FDA在2011年5月核准兩個治療C型肝炎新藥蛋白（（酉每））抑制劑，分別是Merck的Victrelis 及Vertex Pharmaceutical的Incivek。兩者都需配合注射干擾素和Ribavirin的雞尾酒療法，且每天須按時服用三次。
而太景的TG-2349，具有高活性、一天僅需口服一次，目前除了以既有的TG-2349搭配干擾素與Ribavirin的療法以外，太景也將研發中的C型肝炎複製（（酉每））抑制劑，取代干擾素與Ribavrin，與TG-2349合併使用，未來應該很有競爭力。<擷錄工商>

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